Carmignac: La Rentrée 2026

Performance-Rückblick 

86% unserer verwalteten Assets zählen über einen Zeitraum von drei Jahren zu den besten 50 % ihrer jeweiligen Kategorien¹.

Kevin THOZET Portfolio Advisor & Mitglied des Investment Committee

Vor dem Hintergrund erheblicher Umschichtungen an den Aktienmärkten, gestiegener Langfristrenditen, erhöhter Währungsvolatilität, weniger stabiler Korrelationen, einer größeren Streuung der Wertentwicklung sowie komplexer politischer Entwicklungen gewinnt ein aktives, agiles und diszipliniertes Portfoliomanagement weiter an Bedeutung.

• Zahlreiche Indexrekorde, aber Umschichtungen bei Einzeltiteln: Globale Aktienindizes erreichen weiterhin neue Höchststände, doch die zugrundeliegenden Marktbewegungen waren komplex. Ein solches Umfeld verlangt nach Agilität – einer unserer Kernkompetenzen. Der Carmignac Investissement² hat diese Phasen der Marktrotation erfolgreich gemeistert: Der Fonds liegt deutlich vor seiner Benchmark und zählt über Zeiträume von einem, drei und fünf Jahren zum obersten Zehntel seiner Morningstar-Kategorie.

• 2026 war ein herausragendes Jahr für Schwellenländer, die durchweg starke Ergebnisse lieferten. Wir kennen dieses Anlageuniversum bestens, und die Resultate sprechen für sich: Der Carmignac Emergents – einer unserer beliebtesten Aktienfonds – hat seit Jahresbeginn eine Rendite von +28 % erzielt.

• Auch die Anleihemärkte erforderten in diesem Jahr Agilität und aktives Management. Der Carmignac Portfolio Flexible Bond³ veranschaulicht dies gut: Der Fonds liegt 3 % über seinem Referenzindikator.

• Zwölf aufeinanderfolgende Quartale mit positiver Wertentwicklung – eine Konstanz, die angesichts des heterogenen Umfelds an den Rentenmärkten besonders hervorzuheben ist. An den Kreditmärkten haben der durch den Iran ausgelöste Schock sowie der Anstieg der kurzfristigen Zinsen die Performance zwar belastet, zugleich aber auch die laufende Rendite (Carry) des Portfolios für die kommenden Quartale erhöht. Vor diesem Hintergrund bewegt sich Carmignac Portfolio Credit weiterhin nah an seiner Benchmark und zählt zu den führenden Fonds seiner Kategorie.

• Unser Carmignac Patrimoine verzeichnet in diesem Jahr ein Plus von 8 % und setzt damit die in den vergangenen drei Jahren aufgebaute Dynamik fort – bei einer annualisierten Rendite von 9,5 % in diesem Zeitraum. Aktien, Anleihen und Währungen fungierten abwechselnd als Performance-Treiber, wobei alle drei Anlageklassen positiv zur relativen Wertentwicklung beitrugen.

Unser makroökonomischer Ausblick 

Klimatische und geopolitische Schocks schmälern das welt-weite Wachstum im Jahr 2026 um 0,4 %.

Raphaël GALLARDO Chief Economist

Europa handelt auf Sicht 

• Das Wachstum erweist sich weiterhin als robust, gestützt durch Exporte und den privaten Konsum.

• Die Häufung von Angebots-schocks (Iran, Ukraine, El Niño) gefährdet die Preisstabilität kurz- und mittelfristig.

• Der Wahlkalender für 2027 verstärkt die politische Unsicherheit und die Risikoprämien.

Gestiegene Zinsen bedrohen den Techno-Boom 

• Die Binnennachfrage liegt weiterhin über dem Potenzial, gestützt durch den Investitionsboom im Bereich der Künstlichen Intelligenz sowie durch einen Konsum, der von positiven Vermögenseffekten angetrieben wird.

• Geopolitische Schocks und die Erholung am Arbeitsmarkt zwingen die US-Notenbank (Fed) zu Zinserhöhungen – und bergen dabei das Risiko, die Rally am Aktienmarkt im Vorfeld der Zwischenwahlen zu gefährden.

Chinas Hyper-Merkantilismus unter Druck durch den Westen 

• Der Einsatz strategischer Ölreserven hat bisher dazu beigetragen, die Wirtschaft vor Schocks zu schützen.

• Die Binnennachfrage wird weiterhin durch den Preisverfall am Immobilienmarkt belastet, während die Exporte durch zunehmenden Protektionismus in Europa gefährdet sind.

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