28.10.2026 -
Drei Jahre nach der Umstrukturierung seines Anlageteams hat der Carmignac Patrimoine wieder an Schwung gewonnen und eine Rendite von +33,7 % erzielt. Diese Wiederbelebung ist keine Revolution, sondern spiegelt eine neue Art wider, das zu nutzen, was den Fonds schon immer ausgemacht hat: seine Fähigkeit, auf mehrere Performancequellen zurückzugreifen – entweder gleichzeitig oder in verschiedenen Phasen des Marktzyklus.
Seit seiner Auflegung basiert der Carmignac Patrimoine auf einer überzeugten Einschätzung: Die Wertentwicklung sollte aus verschiedenen Quellen stammen und nicht von einem einzigen Marktszenario abhängen. Aktien, Renten, Währungen, taktische Strategien und die Asset Allocation können jeweils zu unterschiedlichen Zeitpunkten im Zyklus einen Beitrag leisten. Diese Philosophie ist seit 37 Jahren fest in der DNA des Fonds verankert und hat seit dem Wechsel des Anlageteams im September 2023 eine neue Dimension angenommen.
Ein neues Cockpit für ein neues Marktumfeld
Der Ausgangspunkt für diesen neuen Ansatz ist gewissermaßen paradox: Das Umfeld ist für diversifizierte Fonds gerade deshalb günstiger geworden, weil die Diversifikation selbst schwieriger geworden ist. Jahrelang war die Funktionsweise relativ einfach. Aktien sorgten für Wachstum, Anleihen halfen, Phasen von Marktstress abzufedern, und der strukturelle Zinsrückgang stützte gleichzeitig die meisten Finanzanlagen. Die Rückkehr der Inflation hat dieses Verhältnis gestört. Anleiherenditen können nun steigen, selbst wenn Aktienkurse fallen. Anleihen wirken nicht mehr systematisch als Stoßdämpfer: Sie sind zu einer Risikoquelle geworden, aber auch zu einer Chance. Genau auf diese neue Realität hin wurde der Ansatz von Carmignac Patrimoine neu ausgerichtet.
Vier Quellen der Diversifikation
In den vergangenen drei Jahren haben je nach Marktentwicklung unterschiedliche Performancequellen dominiert. Aktien, Anleihen, Währungen und Makrostrategien haben alle ihren Teil dazu beigetragen: Wie die Grafik verdeutlicht, hing die Wertentwicklung nie von einem einzigen Faktor ab. Diese Diversifikation hat es uns ermöglicht, Renditequellen über verschiedene Anlageklassen hinweg zu identifizieren, auch in turbulenteren Zeiten. Betrachten wir jeden dieser Faktoren anhand einiger Momente, in denen sie ihre Rolle voll und ganz erfüllt haben.
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Eine schlüsselfertige globale Lösung für verschiedene Marktbedingungen
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