Juni 2026 -
Performances
Die offensive Aufstellung des Alpine Multiple Opportunities Fund führte in den vergangenen vier Wochen zu einer Seitwärtsbewegung mit +0,1%. Im bisherigen Jahresverlauf 2026 beträgt die Wertsteigerung +7,0%.
Status Quo
Die erneute Hoffnung auf ein Kriegsende im Iran und die – für die Börsen viel entscheidendere – Wiedereröffnung der Straße von Hormus trieb jüngst die Börsenkurse nach einem kurzen Rücksetzer wieder bis an ihre All-Time-Highs heran.
Gold notiert seit seinem Hoch im Januar 2026 bei 5.599 US-$/Unze in einem seitdem intakten Abwärtstrend bis auf jüngst 4.023 US-$/Unze. Wahrscheinlich sind die umfassenden Goldkäufe der Despotenstaaten, die sich unabhängiger von ihren US-$-Reserven machen wollten, zum Erliegen gekommen.Seit mehr als einem Quartal unverändert pendelt der Wechselkurs des US-$ zum Euro um 1,16 US-$/€ - dies mit einer minimalen Volatilität von +-0,01 US-$/€.
Outlook
Der sehr starke Anstieg der Aktienkurse im April und Mai, insbesondere selektiv bspw. im Nasdaq, war für uns Anlass, bereits vor gut vier Wochen rund 20-25% Cash aufzubauen. Rückblickend waren wir hiermit etwas zu früh, da die Kurse hiernach noch rund weitere +5% zulegten. Die folgende Korrektur von -8% gab uns tendenziell eher wieder recht – die jüngste Erholung bis an die All-Time-Highs eher wieder nicht….
Wir scheuen den Widereinstieg auf diesem Niveau, da wir uns eher eine weitere Korrektur in den nächsten Tagen vorstellen könnten, insbesondere wenn der US-Iran-Deal wirklich geschlossen würde. Sell on good News vielleicht? Insofern warten wir bewusst ab und sind aktuell nur zu knapp 70% in Aktien investiert.
Auch wenn wir vor einem Monat rund 20-25% Cash aufgebaut haben, so ändert dies nichts an unserem mittelfristigen Optimismus für die Aktienmärkte – insbesondere in USA, China sowie den Sektoren Defence, Wasser und Wasserstoff.
Völlig unverändert seit Oktober 2022: Wir befinden uns in der Welle 3 von 5. Diese ist nun schon signifikant überlang. Insofern stellt sich immer mehr die Frage, inwieweit noch eine Welle 4 bei diesen politischen Rahmenbedingungen kommen wird oder am Ende es dann letztlich bei einer überlangen Welle 3 bis in die Jahre 2027/28 bleibt, die dann direkt in eine fünf-wellige Abwärtskorrektur führen wird.
Die zunehmend klaren Abwärtstrends im Gold und Silber lassen uns – zumindest bis zum etwaigen späteren Ausbruch aus den Abwärtskanälen nach oben – hier jeweils on hold bleiben.
Wir sehen aktuell eine nur noch geringe Schwäche oder Stärke im US-$ - vielmehr ist die weitere Spanne von 1,14-1,19 US-$/€ als auch die engere Spanne von 1,15-1,17 US-$/€ manifestiert.
Hierdurch sind die Karten zunehmend neu gelegt. Ein Ausbruch nach oben oder unten – insbesondere aus der weiteren (!) Spanne, dürfte sehr schnell zu einer Fortsetzung dieser Entwicklung um rund 0,05 US-$/€ führen.