Anlagestrategie
Diehl kann die Aktienquote beim BHF Value Leaders FT zwischen 70 und 100 Prozent variieren. Seit rund zwei Jahren nutzt er diese Möglichkeit aktiver, in dem er die Aktienquote mit Terminkontrakten bei Bedarf rasch auf 70 Prozent reduziert - so wie zum Beispiel unmittelbar am ersten Börsentag 2016, als die Aktienkurse weltweit einbrachen. Wichtiger sei für den Fonds aber das Stockpicking, betont Diehl. „Wir verfolgen einen nachhaltigen Value-Ansatz“, erklärt er. „Nicht nachhaltig im ökologischen, sondern im ökonomischen Sinn.“ Das bedeutet: Diehl sucht führende Unternehmen, die mittel- bis langfristig gut dastehen und auch in Krisenzeiten profitabel bleiben. Zunächst sucht er dazu nach profitablen Unternehmen, die gering verschuldet sind. Zudem achtet er darauf, dass die Aktien günstig bewertet sind und eine stabile Dividende zahlen. Anschließend analysiert er die verbleibenden Unternehmen qualitativ. „Unser Eindruck vom Management muss passen“, sagt er. „Zudem wollen wir wissen, wie gut die Unternehmen im Markt positioniert sind und inwiefern sie von Markteintrittsbarrieren profitieren.“ Nur wenn die gesamte Analyse ihn überzeugt, kommt ein Kauf infrage.
Portfolio
Diehl hält im BHF Value Leaders FT 30 bis 35 Einzelwerte, die überwiegend aus Europa stammen. Zudem mischt Diehl USWerte bei. „In diesen Regionen liegt unsere Kernkompetenz“, sagt er. Sektoral findet Diehl derzeit viele attraktive Dienstleister sowie Industrie-, Konsum- und Gesundheitswerte. Auf zyklische Auto-, Bank- oder Rohstoffwerte verzichtet er meist, da sie seine Qualitätskriterien nicht erfüllen. Zu seinen größten Einzelwerten zählen aktuell Large Caps wie Bayer und Reckitt Benkiser. Zudem mag er Nebenwerte wie Ametek aus den USA oder Assa-Abloy aus Schweden.
Rendite-Risiko-Profil
„Wir wollen an stärkeren Aktienphasen teilhaben und in schwächeren Aktienphasen die Schwankungen rausnehmen“, sagt Diehl. Diesen Anspruch konnte er bislang erfüllen. €uro fondsxpress bewertet den BHF Value Leaders FT daher mit FondsNote 1.
Fazit
Die Kombination aus hochwertigem Stockpicking und taktischer Asset Allocation hat sich bislang bewährt.
Stefan Diehl (39) arbeitet seit 19 Jahren für die BHF-Bank. Zunächst absolvierte er eine Bankausbildung und studierte danach berufsbegleitend Betriebswirtschaft an der Frankfurt School of Finance & Management. Seit dem Jahr 2004 arbeitet er als Portfoliomanager beim BHF-Trust und betreut vermögende Privatkunden und Unternehmerfamilien. Seit Oktober 2007 managt er zudem den aktienlastigen Mischfonds BHF Value Leaders FT.