Der LOYS Global Long/Short(kurz:L/S) ist ein aktiv gesteuerter "Absolute Return" Fonds auf der Basis von Aktien- und Aktienmarktanlagen im UCITS-Rahmen nach Luxemburger Recht. Anlageziel des LOYS Global L/S ist die Erwirtschaftung positiver Erträge auf Jahresbasis und die Vermeidung zwischenzeitlicher DrawDowns >5%. Die Renditeerwartung des Fonds liegt bei 3-6% p.a. und speist sich zu zwei Dritteln aus Alpha und zu einem Drittel aus Beta. Der LOYS Global L/S ist für Investoren konzipiert, die eine aktiv betriebene Aktienauswahl-und Portfoliomanagementexpertise (Alpha) bei eingeschränktem Gesamtmarktaktienexposure (Beta) wünschen, um dadurch größere temporäre Marktrückschläge zu vermeiden. Seine defensive Ausrichtung macht den LOYS Global L/S auch für Investoren mit kurzem bzw. mittelfristigem Anlagehorizont geeignet. Am 30. Dezember 2011 aufgelegt, wurde das Sondervermögen von Dr. Christoph Bruns als Fondsmanager und Ufuk Boydak als Co-Fondsmanager in den letzten Jahren erfolgreich am Markt etabliert. Seit Januar 2015 ist Herr Boydak der verantwortliche Portfoliomanager und Dr. Bruns der Co-Fondsmanager des LOYS Global L/S.
Durch aktive Positionen in Einzelaktien (Selektion und Gewichtung) strebt der LOYS Global L/S ein positives Alpha an, während das Gesamtmarktaktienexposure durch Indexderivate im Durchschnitt zu 70% abgesichert wird. Darüber hinaus wird die überwiegende Mehrheit des Fremdwährungsengagements zu wesentlichen Teilen abgesichert, da die Hauptexpertise des Fondsmanagements im Aktienbereich liegt.
Das Anlageuniversum für die Aktienselektion ist international ausgerichtet und nicht auf bestimmte Länder, Branchen oder Marktkapitalisierungen beschränkt. Die derzeitige Fondsgröße erlaubt dem Fondsmanagement Long-Positionen in attraktiven Small- und Mid-Caps einzugehen (hoher active share count). Die Titelauswahl im LOYS Global L/S basiert auf dem seit vielen Jahren bewährten loysschen Analyseprozess, der bottom-up-lastig, ganzheitlich und mit Fokus auf das Vorliegen einer quantitativen Sicherheitsmarge von mindestens 30% betrieben wird. Basierend auf dem proprietären LOYS Analysemodell können Einzelaktien und auch Aktienmärkte, durch Aggregation der bottom-up Einzeltitelanalysen, treffsicher hinsichtlich ihrer Attraktivität bewertet werden.
Für die Bandbreite der Nettoinvestitionsquote des LOYS Global L/S wurde ein Rahmen von 10-60% definiert. Die konkrete Nettoinvestitionsquote wird vom Fondsmanager je nach aktueller Attraktivität der analysierten Einzelaktien festgelegt. Der bewährte antizyklische Investitionsansatz des LOYS-Portfoliomanagements führt dazu, dass die Nettoinvestitionsquote in steigenden Märkten tendenziell fällt et vice versa. Eine Benchmark existiert für den Fonds entsprechend seiner "Absolute Return" Ausrichtung nicht.
Was unterscheidet Ihren Fonds von anderen in diesem Segment und warum sollte man investieren?
Im Gegensatz zu vielen anderen Long/Short-Konstrukten am Markt, nutzt der LOYS Global L/S die Short-Seite ausschließlich zur Absicherung seiner Long-Positionen mit Hilfe von Futures auf Marktindizes. So sichern wir Aktien auf die sinnvollste Art und Weise ab: mit Aktien! Damit reduzieren wir die Volatilität des Fonds auf 4-5 % bei einer angestrebten Rendite von 3-6 %, die in den letzten Jahren immer deutlich übertroffen wurde.
Welche Vorteile bieten alternative Strategiefonds gegenüber klassischen Long-Only-Produkten?
Der Vorteil von defensiven Long/Short-Produkten liegt klar im Bereich der Schwankungsminimierung. Anleger, die sich durch einen risikoaversen Charakter auszeichnen, schlafen einfach ruhiger, wenn ihr Long/Short-Fonds im Depot trotz turbulenter Marktphasen eine ruhige Entwicklung zeigt. Dafür sind die meisten Investoren dann auch gerne bereit, in starken Hausse-Phasen auf ein Stück des Renditekuchens zu verzichten. Aufgrund dieser Konzeption lassen sich viele Long/Short-Produkte, im Vergleich zu Long-only-Produkten, zudem auch für kürzere Anlagehorizonte einsetzen.
Wie setzen Sie diese Ziele in Ihrem Fonds um?
50 bis 70 Aktien bilden das Grundgeru?st des Portfolios. Diese Einzeltitel werden nach dem eigens entwickelten Investmentansatz ausgesucht. Hierbei verfolgen wir primär das Ziel, unterbewertete Qualitäts-unternehmen am Markt zu identifizieren, die mit einem Abschlag von 30 % bewertet werden. Diese Titel sichern wir in Folge auf der Short-Seite mit Hilfe von Futures auf Marktindizes ab. Die Netto-Investitionsquote des Fonds variiert - je nach Markteinscha?tzung - typischerweise um die 30 %.
Wie lange existiert dieser Investmentprozess?
Diese Strategie verfolgen wir seit Beginn des Jahres 2012. Seitdem konnten wir mit diesem defensiven Fonds eine Performance von 35,2 % generieren. Der hauseigene Investmentprozess, nach dem die Aktien auf der Long-Seite identifiziert und selektiert werden, ist Kernmerkmal der Anlagephilosophie der LOYS AG seit dem Eintritt von Dr. Christoph Bruns als Fondsmanager zum 01.01.2005.
Welche Entwicklung an den Märkten erwarten Sie?
Es gibt eine Vielzahl von offenen Fragen, die dieses Börsenjahr bestimmen werden. Dabei werden die Zinsentscheidungen der amerikanischen Notenbanken die wichtigste Rolle einnehmen. Mit einem Zinsschritt im März rechnen zurzeit lediglich 6 % der Marktteilnehmer. Auch die EZB-Sitzung im März und eine mögliche Ausweitung der Anleihekäufe gibt Raum für Spekulationen. Im Moment begleitet uns ein großer Kranz an Unsicherheitsfaktoren, die zu erhöhten Ausschlägen (in beide Richtungen) führen. Gerade in diesen Phasen sind risikoreduzierte Konzepte zu empfehlen. Denken Sie nur an Brexit, die Rohsstoffpreisentwicklungen, Schwierigkeiten der Banken, allgemeine US- und China-Konjunktursorgen etc., um nur einige dieser Schlagwörter zu nennen. Konjunkturell dürfte es global zu einer Verlangsamung kommen, weshalb sehr zyklische Unternehmen in Antizipation auch besonders stark abverkauft wurden. Wichtig wird sein, sich an qualitativen Unternehmen mit gesunden Bilanzen zu orientieren, die auch zyklische Schwächephasen gut überstehen können. Allgemein werden erhöhte Volatilitäten mit erhöhten Chancen einhergehen.