Fulminanter Jahresauftakt

Was für ein Jahresauftakt. Sah es in den ersten Tagen anden Aktienmärkten noch nach einem Fehlstart ins neueJahr aus, so überwiegt am Ende des Monats das Staunenüber die starken Kurszuwächse im Januar. Die ETFStrategienSTARS Defensiv, Flexibel und Offensiv konntenWertzuwächse zwischen 5,4 % und 6,5 % erzielen underreichten damit schon fast die angestrebten jährlichenDurchschnittsrenditen.Wesentlicher Treiber für die positive Kursentwicklung,insbesondere an den europäischen Aktienmärkten, wardie von Notenbankchef Mario Draghi verkündeteEntscheidung der Europäischen Notenbank EZB, über einQuantitative Easing Programm (QE) nach dem bis zumSeptember 2016 für 1,1 Billionen EUR Anleihen gekauftwerden sollen. Die Zielsetzung ist klar, so soll dieKonjunktur in Euroland stimuliert und gleichzeitig einAbgleiten in die Deflation verhindert werden. DasInflationsziel der EZB von nahe 2 % war zuletzt auchwegen der sinkenden Rohstoff- und Energiepreise inweite Ferne gerückt. Das eine solch expansive Geldpolitikerfolgreich sein kann, zeigt die konjunkturelleEntwicklung in den USA mittlerweile eindrucksvoll auf.Hier hat die amerikanische Notenbank Fed ihre Ziele desinzwischen beendeten QE-Programms erreichen könnenund die heimische Wirtschaft steht nun entsprechendstärker da als zuvor. Es wird also spannend zu verfolgen,ob die beschlossenen Maßnahmen der EZB nur fürkurzfristige Euphorie sorgen können, oder ob sich diegewünschten nachhaltigen Effekte auch in Europaeinstellen werden. Zunächst gilt es zumindest als sicher,dass die Zinsen in Euroland wohl noch eine Zeitlang aufdem niedrigen Niveau verharren werden und diegemeinsame Währung wohl weiter an Stärke verlierenwird.Ein wesentlicher Performance-Effekt für die ETF-Strategienergab sich bereits im Januar aus der Entwicklung derWährungen. Die aktive Gewichtung im USD betrug bei den global ausgerichteten Portfolios der ETF-StrategienSTARS zwischen 40 % und 60 %. Da machte sich derWertzuwachs des USD gegenüber dem EUR im Januar inHöhe von 7,3 % natürlich positiv bemerkbar, denn dieWährungsrisiken im USD wurden bereits seit Mitte 2014bewusst nicht mehr abgesichert.Auch die relative Stärke der europäischen Aktienmärktesetzte sich im Januar fort und so wurde die Aktienquoteüber europäische Aktien-ETFs zu Jahresbeginn auchnochmals ausgebaut. Die starken Kurszuwächse nachBekanntgabe des QE-Programms durch die EZB, sorgtenzum Monatsende allerdings für eine kurzzeitigeÜbertreibung an den Aktienmärkten. So wies das STARSModellerstmals seit längerer Zeit wieder einmal einantizyklisches Verkaufssignal aus, da das Risiko fürkurzfristige Kurskorrekturen entsprechend starkangestiegen war. Die Aktienquoten wurden daraufhin umca. 10% reduziert. In der Anlageklasse Rohstoffe ergabsich ebenfalls ein antizyklisches Signal, allerdings auf derKaufseite, nachdem die Rohstoffpreise, hier insbesondereüber den massiv eingebrochenen Ölpreis, ein neues Tiefmarkierten. Selbst wenn nicht gleich mit einerTrendwende zu rechnen ist, so besteht das Potential hiernach dem Sell-off kurzfristig an einer Gegenbewegungmit steigenden Kursen zu partizipieren und es wurdenerste Positionen aufgebaut.Insgesamt bleibt festzuhalten, dass die ETF-StrategienSTARS im neuen Jahr nahezu optimal aus denStartlöchern gekommen sind. Dennoch sind Investitionenin ETFs keine Selbstläufer, da war sich auch das ETF-Panelauf dem Fach- und Fondskongress in Mannheim einig, beidem Experten der ETF-Industrie der Einladung vonStarCapital folgten. Moderator Markus Kaiser diskutiertemit Vertretern von iShares, Comstage und Deutsche Assetund Wealth Management u.a. über die Vorteile von ETFbasiertenAnlagelösungen.