1. Ein disziplinierter Ansatz für einen von dynamik gestalteten Tech-Markt
Am 2. Juni 2026 stiegen die Aktien von Marvell Technology innerhalb eines einzigen Handelstages um rund 33 %1, nachdem Jensen Huang, CEO von Nvidia, das Unternehmen als potenzielles „nächstes Billionen-Dollar-Unternehmen“ bezeichnet hatte. Dieses Beispiel – neben vielen anderen – mag wie eine einfache Anekdote erscheinen; unserer Ansicht nach ist es jedoch bezeichnend für den aktuellen, von Momentum getriebenen Technologiemarkt: Eine einzige Meldung, eine Empfehlung oder ein einzelner Datenpunkt kann eine unverhältnismäßige Bewegung der Aktienkurse auslösen.
Unter der Oberfläche verläuft die Rallye im Halbleitersektor zunehmend unberechenbar: Während einige Unternehmen wie Micron, Intel, Arm und Marvell im zweiten Quartal 2026 Kursgewinne von mehreren hundert Prozent verzeichneten, blieben Aktien wie Nvidia hinter den Indizes zurück. Dies verdeutlicht sowohl die Stärke als auch die Anfälligkeit des aktuellen Marktumfelds. Die Kursrallye konzentriert sich nach wie vor stark auf KI-bezogene Themen, doch die führenden Titel können sich schlagartig ändern, und eine disziplinierte Bewertungspolitik gewinnt zunehmend an Bedeutung.
Die Strategie des Carmignac Portfolio Tech Solutions auf diesem vom Momentum geprägten Markt besteht darin, auf erfolgreiche Technologieunternehmen zu setzen, ohne sich dabei vom Momentum in die Enge treiben zu lassen. Um dies zu erreichen, liegt ein erheblicher Teil des Portfolios außerhalb der gängigen globalen Indizes: Rund 50 %2 der Bestände sind nicht im MSCI ACWI Information Technology Index enthalten. Dies spiegelt unsere Bereitschaft wider, über die etablierten Technologieunternehmen hinauszuschauen, um nach differenzierten Renditetreibern zu suchen.
Ein weiteres charakteristisches Merkmal der Strategie ist das Schwellenländer-Engagement, das Ende Juni 2026 bei 36 %3 lag. Unserer Ansicht nach erweitert dies das Spektrum an Anlagemöglichkeiten, verringert die Abhängigkeit von überlaufenen Marktführern in den Industrieländern und eröffnet den Zugang zu Wachstumsfaktoren, die von unterschiedlichen makroökonomischen, geopolitischen und unternehmensspezifischen Dynamiken geprägt sind.
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Carmignac Portfolio Tech Solutions
Ein Aktienfonds, der weltweit das Potenzial von Technologieunternehmen erschließt