Marktkommentar
Zur Jahresmitte lohnt sich ein Blick auf die Kräfte, die derzeit die Märkte bewegen. Das Bild ist zweigeteilt. Für Aktien spricht, dass sich die US-Wirtschaft weiterhin robust zeigt, die Verbraucher nach wie vor Geld ausgeben und die Unternehmensgewinne kräftig wachsen. Hinzu kommen die enormen Investitionen in KI-bezogene Bereiche wie Chips und Rechenzentren. Positiv wirkt zudem die Entspannung im Nahen Osten, die mit einem Rückgang der Ölpreise einhergeht. Auf der negativen Seite steht zunächst die Frage, ob der KI-Boom dauerhaft Bestand haben kann und ob die heutigen Investitionen letztlich ausreichende Renditen erwirtschaften werden. Auch die Inflation bleibt zu hoch, was Sorgen über ein weniger günstiges Zinsumfeld schürt. In dieser Gemengelage bleiben wir vorsichtig und haben die Absicherung über den DAX Future wieder leicht aufgestockt. Im Nachhinein erwiesen sich unsere Gewinnmitnahmen bei den Edelmetallen (vor allem beim Silber) als richtig, bisher haben wir noch keine Rückkäufe getätigt. Im Verlauf des Junis haben wir unsere Positionen in SAP und Rheinmetall nach starken Kursrückgängen aufgestockt, eine weitere Gewinnmitnahme in Aurubis getätigt und wir haben eine neue Wandelanleihe von K+S gezeichnet. Nach einem guten ersten Quartal sind wir mit der Entwicklung im zweiten nicht zufrieden und liegen per 30.06. bei einer Performance von 0.53%.
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