Alles gut bei Anleihen? Es kommt drauf an…
Das Jahr 2025 lief für Anleihe-Investoren je nach Anlageschwerpunkt und Währungsnotierung unterschiedlich. High-Yield-Anleihen und Anleihen aus Schwellenländern zeigten auf US-Dollar-Basis eine starke Performance und konnten zweistellig zulegen.
Der FTSE Emerging Markets Broad Bond Index wies beispielsweise einen Zuwachs um 11,38 Prozent auf, der FTSE World High-Yield Bond Index von 10,91 Prozent. Weniger üppig waren die Renditen bei Investment Grade-Anleihen von europäischen Großunternehmen oder bei Anleihen von europäischen Staaten. Der FTSE Euro BigCorporate Index stieg um 3,05 Prozent, der FTSE Europe Governmnet Bond Index EUR nur um 0,55 Prozent. Ganz anders sah es bei Investment Grade-Anleihen auf Euro-Basis aus. Diese bereiteten Anlegern keine Freude. Der 100 Prozent FTSE World Broad Investment-Grade Bond Index beispielsweise verlor 4,07 Prozent an Wert.
Ausblick 2026: moderat positive Aussichten
Auch 2026 dürfte das Bild am Anleihenmarkt differenziert ausfallen. Die EZB wird nach derzeitigen Prognosen den Leitzins stabil bei 2,0 Prozent halten, vorausgesetzt die Inflation steigt nicht wieder an. Bezüglich der US-amerikanischen Notenbankpolitik besteht der Marktkonsens, dass in diesem Jahr eine weitere Zinssenkung um 25 Basispunkte erfolgen wird. Die derzeitige US-Dollar-Zinsspanne von 3,50 Prozent bis 3,75 Prozent erlaubt allgemein ein höheres Zinsniveau bei US-Staats- und US-Unternehmensanleihen als im Euro-Raum. Die angekündigte Zinssenkung durch die Fed wird aber auch hier Druck auf die Renditen ausüben.
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