07.07.2025 -
Im Juni zeigten sich die Kapitalmärkte weitgehend stabil. Die Aktienmärkte traten mehrheitlich auf der Stelle, wobei sich US-Aktien relativ besser entwickelten als andere Regionen. Allerdings wirkte sich der anhaltend schwache US-Dollar dämpfend auf die Performance aus. In Europa mussten Aktien nach einer starken Erholungsbewegung im Jahresverlauf leichte Rückgänge hinnehmen.
Die Aktienpositionierung blieb nahezu unverändert. Das Marktumfeld ist geprägt von abnehmender wirtschaftlicher Dynamik in den USA, einer traditionell niedrigeren Liquidität in den Sommermonaten und politischen Unsicherheiten. Letzteres nicht zuletzt durch erratische Aussagen und Handlungen des republikanischen Präsidentschaftskandidaten. Sollte es im Zusammenhang mit den ausgesetzten EU-Zöllen zu Irritationen kommen, wäre kurzfristige Marktvolatilität wahrscheinlich.
Positiv wirken fiskalische Impulse in Europa und den USA sowie eine für 2026 erwartete konjunkturelle Erholung in Europa. Auch die Unternehmensgewinne, insbesondere im Technologiesektor, präsentieren sich weiterhin robust. Technologieunternehmen profitieren dabei überdurchschnittlich vom schwachen US-Dollar, da ein Großteil ihrer Umsätze außerhalb der USA generiert wird.
(...)