13.03.2025 -
Unternehmen vermeiden traditionelle Insolvenzverfahren
Die steigende Zahl von Liability Management Exercises (LMEs) verändert die Spielregeln im Markt für Unternehmensfinanzierungen. Immer mehr Unternehmen restrukturieren ihre Schulden außerhalb traditioneller Insolvenzverfahren – ein Trend, der nicht nur für Kreditgeber, sondern auch für spezialisierte Investmentstrategien neue Möglichkeiten eröffnet.
Kreditrestrukturierungen auf dem Vormarsch
In den vergangenen Monaten haben sich Unternehmen wie Altice France, Ardagh, Intrum und Hunkemöller mit kreativen Maßnahmen gegen drohende Zahlungsausfälle gestemmt. Sie nutzen LMEs, um bestehende Schulden zu restrukturieren, neue Finanzierungen zu priorisieren oder Gläubigerhierarchien zu verändern. Der Hauptgrund für diesen Trend: steigende Zinsen, hohe Refinanzierungsbedarfe und eine zunehmend angespannte Kreditlage.
Während in den USA bereits über 75 % der Kreditrestrukturierungen durch LMEs abgewickelt werden, beginnt sich dieser Trend nun auch in Europa zu etablieren. Investoren sehen sich zunehmend mit komplexen Kapitalstrukturen und neuen Risikoprofilen konfrontiert – doch genau hier ergeben sich auch Investmentchancen.
XAIA Fonds profitieren von Marktineffizienzen
Als Spezialist für marktneutrale Kreditstrategien sieht XAIA in diesem Umfeld klare Anlageopportunitäten wie die Kapitalmarktexperten im aktuellen Investorenbrief ‚Perspectives‘ erläutern. Preisanomalien zwischen Anleihen und Derivaten, die durch restrukturierungsbedingte Marktverwerfungen entstehen, lassen sich gezielt nutzen.
1. XAIA Credit Basis II: Arbitrage durch Kreditderivate
- LMEs führen häufig zu einer Auseinanderentwicklung von Anleihe- und CDS-Preisen (Credit Default Swaps).
- Der XAIA Credit Basis II Fonds nutzt genau solche Abweichungen zwischen Anleihen und Kreditausfallversicherungen, um risikoarme Erträge mit geringer Volatilität zu erzielen.
- „Unsere Strategie ist darauf ausgelegt, Fehlbewertungen zu erkennen und systematisch auszunutzen“, erklärt Fondsmanager Christofer Vogt.
2. XAIA Credit Debt Capital: Chancen in der Kapitalstruktur
- LMEs verändern auch die Priorisierung von Gläubigern, wodurch neue Investmentmöglichkeiten entstehen.
- Der XAIA Credit Debt Capital Fonds setzt auf Kapitalstruktur-Arbitrage, indem er Unternehmensanleihen gezielt mit Absicherungen kombiniert.
- „Die Verschiebung in der Finanzierungsstruktur von Unternehmen eröffnet hochattraktive Opportunitäten, insbesondere wenn neue Senior-Tranchen entstehen“, so die Einschätzung von XAIA.
Fazit: Zusätzliche Marktverwerfungen als Ertragsquelle
Während viele klassische Kreditinvestoren vor den zunehmenden Unsicherheiten durch LMEs zurückschrecken, nutzen die erfahrenen XAIA-Experten die daraus entstehenden Chancen. Die Fonds profitieren von Marktineffizienzen, die durch unklare Gläubigerhierarchien und ungleich verteilte Risiken entstehen.
Mit einem fokussierten, quantitativen Ansatz und einer konsequenten Absicherungsstrategie positioniert sich XAIA als Profiteur der laufenden Kreditmarkttransformation. Angesichts steigender LMEs dürfte diese Investmentstrategie in den kommenden Jahren weiter an Bedeutung gewinnen.
Hier der komplette Investorenbrief ‚Perspectives‘ zum Download: Link
XAIA Anlagestrategie im Erklärvideo (YouTube)
Fonds:
XAIA Credit Basis II – LU0462885301 / LU0946790796
XAIA Credit Debt Capital – LU0644384843 (I) / LU0946790952
Gesellschaft: XAIA Investment GmbH