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Pressemitteilung

Pictet: Barometer April 2019 - Aktien steht eine Korrektur bevor

Die Volkswirtschaften der Industrieländer sind unter Druck und das Wachstum der Unternehmensgewinne gerät ins Stocken – für die meisten Aktienmärkte sind die Aussichten alles andere als rosig.
© Pictet Asset Management

Die kraftvolle Rally an den globalen Aktienmärkten seit Jahresbeginn hat die Aktienbewertungen auf Niveaus katapultiert, die nicht mit unseren negativen Erwartungen für das Wachstum der Unternehmensgewinne vereinbar sind. Wir haben daher beschlossen, bei Aktien zu einer Untergewichtung und bei Liquidität zu einer Übergewichtung überzugehen.

Aktien haben die Verluste, die sie während der Panik im vierten Quartal des letzten Jahres erlitten hatten,  aufgrund der geldpolitischen Kehrtwende in den USA und China wieder ausgeglichen.

Die US-Notenbank mässigte ihre aggressive Gangart bei der Straffung ihrer Geldpolitik und legte eine Zinspause ein. Es könnte sogar sein, dass sie ihren Bilanzabbau stoppt. Aufgrund der Konjunkturabkühlung kümmert sich China jetzt nicht mehr vorrangig um die Bekämpfung von Schattenbanken, sondern kurbelt das Kreditwachstum wieder an und ergreift Konjunkturbelebungsmassnahmen. Der Handelskrieg zwischen den beiden Ländern beherrscht mittlerweile nicht mehr die Schlagzeilen.

Auch wenn eine Lockerung der Haltungen den Weg für ein gesünderes Konjunkturfeld frei machen könnte, bleiben wir vorsichtig. Die Gewinnmargen der Unternehmen geraten aufgrund höherer Löhne immer mehr unter Druck, und das in einem Umfeld, in dem die Unternehmen nur ungern ihre Preise erhöhen wollen. Da die Gewinne stärker gefährdet sind als die Analysten bereit sind zuzugeben, sind negative Überraschungen in den kommenden Quartalen nicht ausgeschlossen.

Lesen Sie hier den vollständigen Barometer April 2019 "Aktien steht eine Korrektur bevor" von Pictet Asset Management.


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