29.08.2024 -
Volkswirtschaft
- Geteiltes Konjunkturbild in der Eurozone
- Wirtschaft in Großbritannien im Aufschwung.
- US-Konjunktur setzt zur Landung an.
Aktien
- Rezessionssorgen, negative Sommersaisonalität und Auflösung von Carry Trades führten Anfang August zu einem Abverkauf.
- Positive Konjunktur- und Zentralbanksignale, Aktienrückkaufprogramme und niedrige Volatilität brachten dann eine V-Erholung.
- Blackout-Periode, Saisonalität und US-Präsidentschaftswahl bergen zwar Rückschlagrisiken, bessere Konjunktur und Zentralbankwende aber auch Aufwärtspotenzial. Eine ausgewogene Positionierung ist erforderlich.
Anleihen
- Powell gibt grünes Licht für Zinssenkung im September. Nachfrage nach chinesischen Staatsanleihen bleibt hoch.
- Europäische Unternehmensanleihen bleiben fundamental weiterhin gut unterstützt.
- Schwacher Dollar als Rückenwind für Schwellenländeranleihen.
Alternative Investments / Rohstoffe
- Geopolitik dominiert kurzfristig den Ölpreis, die OPEC+ aber das fundamentale Gleichgewicht.
- Gold auf Allzeithoch dank gefallener Realzinsen und schwächerem Dollar. ETF-Flows haben ins Positive gedreht.
- Industriemetalle trotz schwachen verarbeitenden Gewerbes mit Erholung. Mehr Potenzial bei steigender Industrieaktivität.
Währungen
- Powell schickt den Dollar auf Talfahrt.
- Markterwartungen an Fed-Leitzinssenkungen etwas überzogen.
- Schweizerische Nationalbank und EZB im Gleichschritt.