04.06.2024 -
Das Portfolio konnte im Mai an die positiven Entwicklungen der Vorwochen anknüpfen. Eckert & Ziegler bestätigte zum Q1-Rapport nochmals das bereits im April veröffentlichte Zahlenwerk inklusive zuversichtlichem Ausblick und Abspaltung von Randbereichen. Weitere Kursavancen waren die Folge. Zurückgekauft wurde Morphosys. Nach erfolgreicher Übernahme erwarten wir spätestens mit Ablauf der zweiten Angebotsphase und eingehender Analyse der Angebotsunterlage weitere Strukturmaßnahmen. Kontron verkündete nach dem Abschluss der Übernahme inklusive Delisting bei Katek bereits neue Aufträge und Portfolioarrondierungen. Die Aktien des Linzer IoT-Spezialisten stiegen in der Folge, so dass die Nachkäufe Kursgewinne bescherten. Die Kurse im Segment der Nebenwerte scheinen nunmehr ins Gleichgewicht gekommen zu sein. Unter den Top Ten fällt auf, dass es sich bei acht von zehn Aktien um Small-Caps handelt. Die Bewertungen bleiben absolut als auch relativ billig, die jüngsten Quartalsberichte waren überwiegend gut und die Konjunktur in Deutschland zeigt zarte Pflänzchen einer Erholung. Da auch die Verschuldung vieler kleinerer Unternehmen in den letzten Jahren deutlich zurückgefahren wurde, sollten auch Überraschungen bei der Zinsentwicklung einen überschaubaren Effekt haben. Aus unserer Sicht waren die Rahmenbedingungen für eine Übernahmewelle selten besser als aktuell!
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