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Marktkommentar

Dr. Oliver Stolte (Alpine Trust): Marktbericht 1. Quartal 2024

© Alpine Trust Management AG

Aktien

Die seit dem 4Q22 laufende Erholung der Aktienmärkte setzte sich auch im 1Q24 sukzessive fort. Rund um den Globus notierten die Aktienmärkte fester – allerdings in stark unterschiedlichen Intensitäten. Allen voran notiert der japanische Nikkei auf einem neuen All-time high und legte um rund 20% zu. Europa und Amerika legten mit rund +10% ebenfalls beachtlich zu. Schlußlicht war der chinesische Markt, der im fünften negativen Quartal in Folge nachgab – jüngst um -3%.

Es gibt maßgeblich drei Gründe für die sehr freundliche Entwicklung der Aktienmärkte:

- Die Erwartung an sinkenden Zentralbankzinsen, da die Inflationszahlen sukzessive rückläu-fig sind. Jüngst hat auch die EZB ihre verbale Position um 180 Grad gedreht und erste Zins-senkungen für den Juni 24 in Aussicht gestellt.

- Stark steigende Unternehmensumsätze und -gewinne durch KI. Insbesondere die Tech-Titel vermelden teilweise unerwartete Rekordzahlen, die die Erwartungen an die gesamte Branche nach oben ziehen. Ferner entstehen hieraus auch abgeleitete Phantasien für na-hezu alle Branchen, daß mittels des Einsatzes von KI auch dort zukünftig Umsätze und Ge-winne steigen werden.

- Steigende Produktivität in den USA. Erstmals seit den 90er Jahren sehen wir wieder eine steigende Produktivität in den USA. D.h. bei konstantem Einsatz von Arbeit und Kapital/Maschinen entsteht ein höherer Output/Umsatz/Gewinn. Wir vermuten den Hauptgrund hier-für maßgeblich in der unter 2. beschriebenen Hinwendung zu KI in vielen Bereichen des Dienstleistungs- aber auch Produktionsgewerbes.

Die sehr freundliche Kursentwicklung festigt unsere Einschätzung aus dem vergangenen Marktbericht, daß wir uns aktuell in der dritten Welle des Aufwärtszyklus befinden.

(...)


Lesen Sie mehr im kompletten Marktbericht 1. Quartal 2024 von Dr. Oliver Stolte (Alpine Trust)


 

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