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Pressemitteilung

Berenberg: Horizonte Handout April 2024

© Berenberg

28.03.2024 - 

Volkswirtschaft

  • USA: Fiskalpolitik stützt Konjunktur trotz hoher Zinsen. Europa: Stagnation im Winter, Aufschwung im Frühjahr.
  • Auf beiden Seiten des Atlantiks hat der Preisdruck erheblich nachgelassen – aber nicht dauerhaft auf 2%.
  • Für die FED, EZB und BoE erwarten wir angesichts rückläufiger Inflationsraten erste Zinsschritte nach unten ab Juni 2024.

Aktien

  • Aktienindizes könnten bis Jahresende leicht steigen. USA ohne weitere, größere Bewertungsausweitung.
  • Nebenwerte bieten mehr Potenzial, auch unterstützt durch zunehmende M&A-Transaktionen.
  • Fokus liegt auf Quality-Growth-Aktien mit hohen Gewinnwachstumsraten, Lateinamerika bleibt attraktiv als Zusatz.

Anleihen

  • Nach schwachem Jahresstart für Staatsanleihen versprechen britische Papiere in Lokalwährung Erholungspotential.
  • Bei europäischen Unternehmensanleihen meiden wir Hochzinspapiere, Bankanleihen bieten selektiv Einstiegschancen.
  • In den Schwellenländern machen sinkende Zinsen besonders das Segment der Lokalwährungsanleihen attraktiv.

Alternative Investments / Rohstoffe

  • Rohöl profitiert von Geopolitik und höherer Nachfrage, aber Angebot bleibt reichlich. Volatile Seitwärtsbewegung wahrscheinlich.
  • Gold erreicht neue Höchststände, getrieben von Technik und physischer Nachfrage.
  • Industriemetalle warten auf die Erholung im verarbeitenden Gewerbe. Angebot bleibt strukturell knapp.

Währungen

  • EZB, Fed und BoE dürften später im zweiten Quartal zeitlich dicht beieinander jeweils ihre Zinswenden einleiten.
  • Die genaue Reihenfolge der ersten Zinssenkung könnte kurzfristig für Volatilität sorgen, sollte aber langfristig unerheblich sein.
  • Mittelfristig dürften die Zentralbankzinsen in den USA knapp einen Prozentpunkt über jenen in der Eurozone liegen.


Lesen Sie hier das vollständige Horizonte Handout April 2024.

 

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