21.01.2020 - Vermögensverwaltende Fonds versprechen in turbulenten Phasen wie der Corona-Krise durch ihr aktives Risikomanagement Verluste zu begrenzen, ohne dabei aber auf die Chancen eines Aufschwungs – wie in den letzten drei Quartalen 2020 – zu verzichten. Dabei sollen aktives Management und die Diversifikation über mehrere Assetklassen dafür sorgen, dass langfristig eine positive Rendite bei vermindertem Risiko für den Anleger erwirtschaftet wird.
Im herausfordernden Marktumfeld 2020 mit rasanten Kursverlusten und -gewinnen gestaltete sich das Asset Management für VV-Fonds durchaus anspruchsvoll. Das galt vor allem für Vermögensverwaltende Fonds mit einem höherem Aktienanteil, wie bei denen der offensiven und flexiblen Kategorie.
Inwieweit konnten Vermögensverwaltende Fonds 2020 Verluste begrenzen , ohne dabei die Chancen nach dem Crash zu verpassen.
In den beobachteten MMD-Kategorien Defensiv, Ausgewogen, Offensiv und Flexibel verzeichneten in 2020 ca. 70% aller Vermögensverwaltenden Fonds mit einem Volumen über 10 Millionen Euro ein positives Ergebnis.
Dies erreichten die meisten Fonds mit einem vergleichsweisen niedrigen maximalen Verlust . Nur 3 von 200 VV-Fonds bei der offensiven und 5 von 220 bei der flexiblen Kategorie schnitten schlechter als der weltweite Aktienindex MSCI World, der einem maximalen Verlust von -33,73% verzeichnete, ab. Bezogen auf die Gesamtanzahl der untersuchten VV-Fonds entspricht dies einem Anteil von weniger als einem Prozent. Der maximale Verlust (Maximum DrawDown (MDD)) stellt das schlechteste mögliche Ergebnis einer Investition in der betrachteten Periode dar.
Entwicklung im Bereich der defensiven Vermögensverwaltenden Fonds
Die VV-Fonds der defensiven Kategorie konnten das Jahr leicht positiv abschließen. In 2020 lagen die Performancewerte durchschnittlich bei 0,47%, gemessen am MMD-Index Defensiv. Der FISCH Absolute Return Global Multi Asset Fund führte dabei die Bestenliste mit 12,23% an und erreichte dies bei einem maximalen Verlust in Höhe von -9,95%. Durchschnittlich lag der maximale Verlust bei den defensiven VV-Fonds bei -11,45%. Die gute Leistung des FISCH Absolute Return Global Multi Asset Fund bestätigt sich auch im MMD-Ranking über 3 Jahre, wo der Fonds mit 5 Sternen zu den Top 20% der Peergroup gehört.
Grafik: Fonds mit der besten Performance 2020 im Bereich Vermögensverwaltende Fonds - Defensiv:
*auf Tageskursbasis; Stand: 31.12.2020; Fondsvolumen > 10 Mio. Euro
Entwicklung im Bereich der ausgewogenen Vermögensverwaltenden Fonds
Der MMD-Index Ausgewogen, der die Entwicklung der VV-Fonds in dieser Peergroup misst, gewann im abgelaufenen Jahr 1,38%. Am besten kam der Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine Fonds mit 20,40% durch das vergangene Jahr. Auch im Hinblick auf das Risiko lag der Fonds mit einem Maximum DrawDown in Höhe von -15,22% über dem Durchschnitt in der ausgewogenen Kategorie (-17,22%).
Grafik: Fonds mit der besten Performance 2020 im Bereich Vermögensverwaltende Fonds - Ausgewogen:
*auf Tageskursbasis; Stand: 31.12.2020; Fondsvolumen > 10 Mio. Euro
Entwicklung im Bereich der offensiven Vermögensverwaltenden Fonds
Die offensiven VV-Fonds konnten im Zeitraum vom 31.12.19 bis 31.12.2020 durchschnittlich 2,77% hinzugewinnen. Am besten kam die Allianz Global Investors GmbH mit dem Allianz Oriental Income (Platz 1), dem Allianz Income and
Growth (Platz 4) und dem PremiumStars Chance Fonds (Platz 7) durch die bisherige Krise. Diese konnten Gewinne zwischen 13,50% und 35,09% erzielen. Sie erreichten dies aber mit überdurchschnittlich hohen maximalen Verlusten im Vergleich zum MMD-Index Offensiv. Ein besseres Chancen-Risiko-Verhältnis konnte der Value Opportunity Fund aufweisen, der im Jahr 2020 12,81% hinzugewann bei einem maximalen Verlust von -12,65%
Grafik: Fonds mit der besten Performance 2020 im Bereich Vermögensverwaltende Fonds - Offensiv:
*auf Tageskursbasis; Stand: 31.12.2020; Fondsvolumen > 10 Mio. Euro
Entwicklung im Bereich der flexiblen Vermögensverwaltenden Fonds
Bei der flexiblen Kategorie waren die Performancewerte am weitesten gestreut. So betrug der Abstand zwischen dem besten und schlechtesten Fonds im Betrachtungszeitraum fast 95 Prozentpunkte. Im Durchschnitt gewannen flexible VV-Fonds in den letzten 12 Monaten 3,98% hinzu. Damit wies die Kategorie die höchsten Gewinne im Vergleich zu den anderen betrachteten Kategorien aus. Der Multi Axxion Concept Fonds verzeichnete das beste Ergebnis in Höhe von 64,48%. Mit einem maximalen Verlust von -19,24% lag der Fonds knapp über dem Kategoriedurchschnitt (-19,86%). Dahinter folgte der LuxTopic Flex Fonds mit 50,03%. Dieser erreichte das Ergebnis im Vergleich zum Multi Axxion Concept Fonds aber mit deutlich niedrigerem maximalem Verlust in Höhe von -6,25%. Das bessere Chancen-Risiko-Verhältnis lässt sich auch im MMD Ranking für drei Jahre erkennen, bei dem der LuxTopic Flex Fonds 5 Sterne und der Multi Axxion Concept Fonds nur 4 Sterne erreichte.
Grafik: Fonds mit der besten Performance 2020 im Bereich Vermögensverwaltende Fonds - Flexibel:
*auf Tageskursbasis; Stand: 31.12.2020; Fondsvolumen > 10 Mio. Euro
Alle Kategorien Vermögensverwaltender Fonds konnten 2020 die maximalen Verluste im Vergleich zu den großen Aktienindizes eingrenzen.
Die Auswertung zeigt, dass sich das Verlustrisiko durch Vermögensverwaltende Fonds verringern lässt. Alle Kategorien konnten die maximalen Verluste im Vergleich zu den großen Aktienindizes deutlich beschränken. Dennoch ist der Anleger auch bei defensiv ausgerichteten Produkten nicht vor Verlusten geschützt.
Für eine gerechte Bewertung des Fonds sollten die Vermögensverwaltenden Fonds im Detail und über einen längeren Zeitraum hinweg beobachtet werden.
Dabei können in einem ersten Schritt quantitative Rankings – wie das MMD-Ranking – helfen oder auch die vielseitigen Informationsmöglichkeiten auf der Internetseite von Asset Standard, dem Informationsportal für Vermögensverwaltende Fonds. „Bei dem MMD Ranking fließen neben den Performanceleistungen auch Risikokomponenten zu 50% mit in die Bewertung ein.“ erklärt Nicolai Bräutigam von der MMD Analyse & Advisory GmbH. „So kann mit einem Blick erfasst werden, welche VV-Fonds ein angemessenes Chance-Risiko-Profil aufweisen. Und vor allem kann man auch abgleichen, ob Kursgewinne, die kurzfristig erzielt wurden, auch auf lange Sicht bestätigt werden.“
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