Status Quo
Die Korrektur der Aktienmärkte sollte abgeschlossen sein und wir sehen sukzessive wieder, dass die Aktienkäufer die Oberhand gewinnen. Wir haben unsere Aktienquote bei einem Nasdaq-Level von 11.000 nochmals leicht auf 40% long erhöht.
Anleihen der ersten als auch zweiten Qualität notierten seitwärts – genauso wie WTI Rohöl, dass weiterhin um 40 US-$/Barrel schwankt. Gold durchstieß jüngst einen wichtigen Widerstand bei 1.920 US-$/Unze nach oben.
Outlook
Wir sehen die jetzigen steigenden Aktienkurse als Beginn einer Welle 3 im Aufwärtszyklus. Dieser kann durchaus bis ins Frühjahr 2021 andauern und entsprechend hiervor auch eine klassische Jahresend-Rallye beinhalten. Vergleicht man die Kurssteigerung seit den Lows vor rund 14 Tagen, wird auch diese Welle 3 die „alten Bekannten“ als höchstwahrscheinlich beste Performer am Ende ausweisen – d.h. allem voran den Nasdaq. Aber auch in weiteren Märkten wie Europa halten wir ein Durchstoßen der alten Höchststände vom Januar des Jahres nur noch für eine Frage der Zeit. Grundsätzlich erwarten wir eine freundliche Börse bis mindestens 2022-2023.
Anleihen der ersten Qualität werden langfristig keine positiven Renditen mehr bieten. Anleihen der zweiten Qualität werden einhergehend mit steigenden Aktienmärkten auch freundlich tendieren und entsprechend werden die derzeitigen Renditen von 3-5% p.a. wieder in Richtung 1-2% schmelzen.
Gold wird im nächsten Anlauf sicherlich sein jüngstes All-time-high bei 2.060 US-$/Unze anlaufen und spätestens nach zwei drei Test durchstoßen. Da Edelmetalle die einzigen seltenen Güter sind, die nicht künstlich vermehrt werden können, sehen wir insbesondere hier für die nächsten Jahre signifikantes Steigerungspotential.
Die Ölpreise sollten – sofern keine neuen politischen Interferenzen entstehen – im Einklang mit dem Beginn des neuen Konjunkturzyklus ebenfalls sukzessive fester notieren.
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