An den Kapitalmärkten wurde im August eine weitere langsame Normalisierung der wirtschaftlichen Situation eingepreist. Die Aktienmärkte tendierten fest, lediglich die Emerging Markets hinkten etwas hinterher. Wie in den Vormonaten profitierten vor allem die Wachstumsaktien mit dem Fokus auf den Technologiesektor. Aufgrund der anziehenden Inflationserwartungen stiegen die Zinsniveaus an, folglich gab es Kursrückgänge bei den deutschen und amerikanischen Staatsanleihen. Aufgrund der gleichzeitig fallenden Kreditrisiken fielen die Unternehmensanleihen etwas weniger, wobei sich in Europa in Summe sogar ein kleines Kursplus ergab. Die fallenden Kreditrisiken wirkten sich vor allem auf Hochzinsanleihen in der europäischen Peripherie und im Bankensektor aus, weshalb dieses Marktsegment unter den Anleihen sich am besten entwickelte. Gold schloss leicht im Plus, Rohöl leicht im Minus, der EUR verteuerte sich gegenüber dem USO um etwas mehr als ein Prozent.
Die Kursentwicklungen passen insgesamt zum Bild aufhellender Wirtschaftserwartungen und anziehender Inflation, ein Bild, welches auch durch die Kommunikation der Zentralbanken aktiv gefördert wird. Im Sinne der Strategie des „expectations management" wird versucht, die Stimmung der Marktteilnehmer und Wirtschaftsakteure zu verbessern und so Handel und Investitionen wieder zu beleben. Kritiker meinen, dass der reine Fokus auf die Stimmung nicht ausreicht, wenn das reale Wachstum ausbleibt. Auf dieser Front sehen die Zahlen weiter schlecht aus, beispielsweise liegen die wöchentlichen Neuanträge für Arbeitslosenhilfe in den USA weiter deutlich über den Höchstständen der Finanzkrise 2008, obwohl die Hochphase der weltweiten Ausgangssperren Monate zurück liegt. Es stellt sich die Frage, ob die Wirtschaft nach den Ausgangssperren „einfach" wieder „angeschaltet" werden kann, oder ob sekundäre Effekte zunehmend zum Tragen kommen...
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