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Pressemitteilung

Eyb & Wallwitz: „MOTS“ (More of the same) genügt nicht

© Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement GmbH

31.08.2020 - Die Liquiditätsschwemme dominiert aktuell die Angst vor einer „zweiten Infektionswelle“ mit vermutlich größeren wirtschaftlichen Kollateralschäden als im Frühjahr.

Man klammert sich an positive Nachrichten über die Entwicklung eines Impfstoffs und die bisherige V-förmige Erholung der Frühindikatoren. Dabei bleibt leider allzu oft die mangelnde Dynamik bei der Erholung der Unternehmensgewinne unberücksichtigt.

Der Wunsch, den Aufschwung bloß nicht zu verpassen, lässt immer mehr „Bären“ kapitulieren. Nachdem die Aktienmarkterholung mittlerweile seit 5 Monaten anhält, gilt es umso mehr, einen kühlen Kopf zu bewahren und die Risiken nicht auszublenden.

Neben den allgemein bekannten ökonomischen und politischen Unwägbarkeiten (Stichwort: US-Wahl) gibt es auch immer mehr „markttechnische“ Warnsignale. Der Börsenaufschwung wird nur noch von wenigen Technologietiteln getragen, während der Rest des Marktes weitgehend stagniert. Gleichzeitig steigt parallel zu den Aktienkursen auch die Volatilität.

Solche Faktoren allein werden sicher keinen Rückschlag auslösen. Sollte sich aber die fest eingeplante Konjunktur- und Gewinnerholung verzögern, ist Gefahr im Verzug. Deshalb behalten wir auch in unseren Multi-Asset-Produkten unsere „Hedge-Positionen“ aus Staatsanleihen und Gold bei, selbst wenn sie wie im August auch immer wieder einmal die Wertentwicklung schmälern. Für weitere Aktienkursgewinne benötigen wir nicht nur „MOTS“ (More of the same), sondern neue Impulse im Sinne nachhaltig verbesserter Fundamentaldaten. Wir wollen uns nicht allein auf das Prinzip Hoffnung verlassen.




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