7.09.2020 - Der traditionell eher ruhige Aktienmonat August war in diesem Jahr geprägt von einer positiven Grundstimmung, die im amerikanischen Leitindex S&P 500 zur höchsten August-Performance seit 1984 führte. Damit wurden die Verluste seit Februar vollkommen aufgeholt und ein neuer historischer Höchstwert erreicht.
Die Gründe für die ungebrochene Aktienmarkteuphorie sind weiterhin die ultralockere Geldpolitik der Notenbanken und die Hoffnung auf ein weiteres US-Wirtschaftspaket vor den Wahlen. Die Unternehmensergebnisse haben sich erholt, wofür allerdings hauptsächlich Kostensenkungen und Reduzierung der Mitarbeiterzahlen ursächlich waren. Insgesamt ergriff die positive Aktienmarktstimmung alle wichtigen Leitindizes: STOXX 600 Europe, S&P 500 und Nikkei 225 stiegen um 2,9%, 7,0% und 6,6%. Die Investments in China und in den Technologiesektor Künstliche Intelligenz gewannen 4,7% und 5,2% hinzu.
Nicht am positiven Trend partizipieren konnten dagegen die seit Jahresanfang sehr erfolgreichen Unternehmen aus dem Bereich Cyber Security und US-Biotechnologiewerte, sie verloren 0,2% bzw. 0,4% an Wert. Auf der Anleihenseite gab es im August ebenfalls eine Pause des Trends hin zu niedrigeren Zinsen: Die Renditen italienischer Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von 10 Jahren stiegen von 1,01% auf 1,09% und die Renditen im gleichen Laufzeiten- und Credit-Segment in Portugal kletterten von 0,35% auf 0,41%. Den Trend fortsetzen konnten dagegen europäische Investment Grade Unternehmensanleihen und nachhaltige Investment Grade Unternehmensanleihen, die jeweils in unserem Portfolio ca. 0,3% auf Total Return-Basis hinzugewinnen konnten. Ein gemischtes Bild zeigte sich bei Anleihen aus den Emerging Markets Ländern: Unternehmensanleihen in US-Dollar aus dieser Region konnten 0,1% zulegen, wohingegen Staatsanleihen in lokaler Währung 1,3% verloren.
Insgesamt gewann der Fonds Multi-Asset Global 5 im August 0,36% (institutionelle Anteilscheinklasse) bzw. 0,33% (private Anteilscheinklasse) hinzu. Für die kommenden Wochen bleiben wir aufgrund der aktuellen Wiederbelebung der Wirtschaft durch Geld- und Fiskalpolitik, insbesondere in Europa, in unserem Aktienmarktausblick tendenziell neutral. Alle Erwartungen bleiben mit Unsicherheit behaftet, da sich die Pandemie in vielen Regionen der Welt aktuell auf einem neuen Höhepunkt befindet bzw. in Europa als zweite Welle zurückkehrt. Unterstützend sind hingegen die Liquiditätsprogramme der Notenbanken. Es bleibt abzuwarten, wie lange diese aufrechterhalten bleiben und wie groß der wirtschaftliche, dauerhafte Schaden in vielen Branchen tatsächlich sein wird. In Anbetracht des technologischen Fortschritts und der Anpassungsfähigkeit vieler IT-Unternehmungen ist diese Branche ein Profiteur der aktuellen Krise und daher seit mehreren Monaten ein fester Bestandteil im Portfolio. Als neuen politischen Risikofaktor sehen wir die Provokationen der türkischen Regierung in Richtung Griechenland und Frankreich. Mehr denn je ist daher ein gutes Risikomanagement erforderlich.
Finden Sie hier weitere Marktkommentare von alpha beta asset management gmbh.