August 2020 - Der Rettungsplan der Europäischen Union wird dem ohnehin schon florierenden Markt für Green Bonds und andere Instrumente, zur Förderung der Nachhaltigkeit, einen enormen Auftrieb geben. Anleger müssen jedoch vorsichtig sein: Es gibt viele Nuancen von „green“.
Ein florierender Markt
Der Markt für Green Bonds boomt. Und er dürfte noch grösser werden, da sich immer mehr Unternehmen, Regierungen und multinationale Organisationen Mittel für die Realisierung umweltfreundlicher Projekte beschaffen möchten und Investoren zunehmend die Attraktivität dieser Anlagen erkennen. Beispielsweise sind mehr als 30% des EUR 750 Mrd. schweren Wiederaufbaupakets der Europäischen Union für „green projects“ bestimmt.1
Aber wie bei jeder neuen Anlageform gibt es auch bei Green Bonds jede Menge mögliche Tücken – nicht zuletzt, weil viele dieser Anleihen in Wirklichkeit gar nicht so „green“ sind wie sie vorgeben zu sein.
Die Welt umweltfreundlicher machen
Green Bonds werden in der Regel emittiert, um spezifische Projekte zu finanzieren, die zu einer Reduzierung der Treibhausgasemissionen beitragen, z.B. Infrastruktur für erneuerbare Energie, oder die Ländern oder Unternehmen helfen, sich auf den Klimawandel einzustellen, z.B. durch den Schutz von Küstenbereichen vor dem steigenden Meeresspiegel. Sie enthalten Bestimmungen über die Verteilung der Erlöse und tragen tendenziell die Bonität des Emittenten.
Green Bonds gehören zum Universum der ESG-Investments (Umwelt, soziale Verantwortung, Governance) – Investmentstrategien, deren zunehmende Beliebtheit in den letzten Jahren, und vor allem während der COVID-19-Pandemie, mit starken Renditen einhergegangen ist.2 Und das ist auch gut so. Umwelt- und klimabezogene Anlagen werden in den kommenden Jahren eine wichtige Rolle spielen.
Die Universität Oxford prognostiziert, dass ein ungebremster Klimawandel die globale Wirtschaft bis 2100 rund 30% ihres potenziellen Pro-Kopf-BIP kosten könnte.3 Schätzungen zufolge müssten zur Begrenzung der globalen Erwärmung auf 1,5°C gegenüber dem vorindustriellen Zeitalter bis 2050 rund 1,6 bis 3,8 Bio. US-Dollar jährlich in Massnahmen zur Milderung des Klimawandels investiert werden.4
Das mag unrealistisch erscheinen, aber das Geld ist da. Beispielsweise wurden fossile Energieträger 2015 mit USD 5 Bio. subventioniert. Im gleichen Jahr flossen nur USD 481 Mrd. in den Klimaschutz.
Da ESG-Anlagen immer wichtiger werden, gewinnen auch Green Bonds an Bedeutung.
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